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【资讯】新股发行改革箭在弦上市场化之路成为必然

发布时间:2020-10-16 23:50:30 阅读: 来源:锐钛型钛白粉厂家

新股发行改革箭在弦上 市场化之路成为必然

步入2012年,新股发行体制改革成为与股市行情一样备受关注的话题,各方建议与争论不绝于耳。2009年启动的此轮新股发行体制改革已经取得了显著成效,下一步改革箭在弦上,证监会正就此紧锣密鼓地进行准备。从各方迹象来看,让市场主体充分发挥作用的市场化之路成为必然。  完善市场化定价机制抑制“新股热”  “毫无疑问,‘市场化’将成为今年新股发行体制改革的核心词,这也是历次改革所秉承的原则和方向。”证监会有关人士透露。  据了解,2009年启动此轮新股发行体制改革之初就确定了改革分步走的方案。如今,前两步已经顺利实施,市场主体的博弈作用日益明显,投资者权益保护也得到了进一步体现。然而,新股定价依然偏高,中介机构不尽责现象仍然存在,一些公司粉饰报表冲关上市的情况屡屡发生,这都对进一步改革提出了迫切要求。  这些问题当中最为突出的是定价问题。一二级市场的不协调发展不仅仅被投资者诟病,更引起了高层关注,日前闭幕的全国金融工作会议特别指出,要促进一级市场和二级市场协调健康发展。  证监会主席郭树清就此表示,今年要完善新股价格形成机制,改革股票承销办法,使新股定价与发行人基本面密切关联。  具体来看,增加在新股发行和上市环节的存量股份流通性,存量股份配售,推动实际控制人之外的股份上市首日可流通,在股票定价、承销等方面进一步简化程序和管制,这些都将成为改革的着力点。  此外,由于新股风险的加剧,证监会表示要研究修改有关办法,考虑取消新股网下认购的比例上限限制,通过加大机构投资者在网下的认购比例,以增加机构在定价时的责任和价格敏感性。  无论采取怎样的措施,目的都在通过建立合理的商业规则推动市场主体能够更加归位尽责,同时减弱行政的力量。  放松管制以信息披露为本推进改革  新股发行审核被认为是证监会权力最为集中的领域。而梳理过去几年的改革历程,实际上这种权力正在逐渐弱化。“卸下不可承受的重担,回归监管的本源。”一位证监会人士对此这样评价。  今年即将开展的下一步改革同样将沿着这一路径,进一步放松管制,同时加大对信息披露的监管力度。“以充分、完整、准确的信息披露为中心,强化资本约束、市场约束和诚信约束。”郭树清说。  证监会有关负责人表示,已经在研究怎样进一步弱化行政许可,增强市场主体的作用。凡是市场主体能够发挥作用的,要让市场主体去发挥作用;凡是市场机制能够起作用的,要让市场机制起作用。这个方向是坚定不移的,概括来讲就是放松管制。  据了解,未来的发行监管将更加专注于以信息披露为核心,不断提升信息披露质量,抑制包装和粉饰业绩。证监会也正在研究取消现行制度中涉及公司价值实质性判断的内容,比如上市公司持续盈利能力等,避免造成误导;同时进一步完善规则,推动发行人和市场中介机构归位尽责,加大对违规行为的惩处力度。  以信息披露真实、准确、完整为核心,包括投资者和中介机构在内的市场主体充分发挥作用,发现企业的真正价值,这将是监管部门所追求的发行监管蓝图。

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